Новый стандарт зеленых облигаций ЕС: строгие требования и ограниченное принятие

Европейский союз ввел новые правила для укрепления доверия к устойчивому финансированию и борьбы с гринвошингом. Требуя от эмитентов соблюдения строгих экологических критериев и прохождения независимой проверки, фреймворк направлен на обеспечение того, чтобы собранные средства действительно поддерживали экологически чистые проекты. Участники отрасли сейчас оценивают потенциальные выгоды и проблемы соответствия этим рекомендациям.

В декабре 2024 года вступил в силу стандарт зеленых облигаций Европейского союза (EUGBS), вводящий строгие правила, направленные на борьбу с гринвошингом на быстрорастущем рынке устойчивого финансирования. Хотя стандарт устанавливает высокий ориентир для долговых инструментов, связанных с устойчивостью, эксперты прогнозируют ограниченное принятие на начальном этапе из-за его строгих требований.

Основные требования

EUGBS, который остается добровольным стандартом, устанавливает строгую структуру сертификации:

  • Не менее 85% доходов от облигаций должны быть направлены на проекты, соответствующие таксономии ЕС;
  • Проекты должны соответствовать принципу «не наносить существенного вреда» окружающей среде;
  • Эмитенты обязаны проходить проверку аккредитованными проверяющими, утвержденными Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA);
  • Облигации, претендующие на маркировку «европейские зеленые облигации», должны полностью соответствовать этим правилам.

Реакция рынка

Реакции экспертов и организаций были неоднозначными. Юридическая фирма A&O Shearman прогнозирует, что первыми принявшими стандарт будут суверенные государства ЕС, наднациональные органы и компании с исключительно зелеными активами. Финансовое агентство Германии и Казначейство Австрии подчеркнули трудности в адаптации к новым правилам, сославшись на несовместимость EUGBS с их национальными рамками. Кевин Леунг, аналитик по устойчивому финансированию в Институте энергетической экономики и финансового анализа, считает, что стандарт понравится крупным корпорациям и финансовым учреждениям, уже работающим с зелеными активами.

Перспективы принятия

Несмотря на трудности, глобальный рынок зеленых облигаций продолжает расширяться, а объем эмиссии достигнет $560 млрд в 2024 году. Это отражает устойчивый интерес инвесторов, даже на фоне местного сопротивления инвестициям в ESG в некоторых регионах.

EUGBS представляет собой значительный шаг в повышении доверия к рынку зеленых облигаций. Однако его широкое принятие потребует дополнительных усилий со стороны ЕС, включая консультативную поддержку и инструменты для облегчения административного бремени. Устойчивые инвесторы и компании, готовые соответствовать строгим требованиям, вероятно, будут способствовать росту популярности стандарта в будущем.